Los mercados afrontan un riesgo inédito: dos históricos colchones económicos pierden fuerza

Los mercados podrían estar entrando en una etapa con menos protección frente a las crisis.

Dos herramientas que durante décadas amortiguaron las caídas económicas, la política monetaria y la fiscal, afrontan ahora restricciones que reducen su margen de respuesta.

Ver más: Citi ve al bitcoin en US$113.000 y eleva su pronóstico para el ether: ¿por qué? Desde finales de los años 80, los bancos centrales respondieron a las turbulencias con recortes de tasas y liquidez, mientras los gobiernos recurrieron a mayores déficits.

Esa combinación suavizó el ciclo económico y también sostuvo las valoraciones de los activos. El problema es que ambos colchones se han debilitado al mismo tiempo.

La inflación limita a los bancos centrales, mientras las altas tasas de los bonos soberanos y una deuda pública mucho mayor dificultan que los gobiernos vuelvan a desplegar estímulos fiscales de gran escala.

Henry Allen, analista de Deutsche Bank, advierte que “en ausencia de una fuerte caída de los rendimientos o de un desplome de la inflación, la mayor volatilidad macroeconómica llegó para quedarse”.

El colchón monetario choca con la inflación El origen de la denominada protección de los bancos centrales

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