Finanzas: la estrategia cambiaria enfrenta el desafío de la liquidez

La menor liquidez le impone un límite a la estrategia cambiaria.El stock de repos a un día de los bancos con el BCRA (exceso de pesos) cerró en $1,1 billones el jueves.

Esta liquidez más ajustada le pone un techo a la venta de bonos dollar-linked en el secundario, estrategia con la que el Central absorbe pesos y evita presión en el dólar oficial.

Con la plaza seca para absorber, contener el dólar por debajo de los $1500 se vuelve un desafío más complejo. Hay que elegir: tasas bajas o dólar sin pasar $1500.

El mercado de pesos siente los efectos Las primeras en evidenciarlo fueron las tasas a un día, que subieron 250pbs desde la última licitación.

Derivado de esto, la tensión comenzó a contagiarse al resto de la curva de pesos, donde todos los plazos de tasa fija ajustaron al alza (+169pbs el corto y +175pbs el largo en promedio).

A no ser que el Tesoro vuelva a recurrir a recompras extraordinarias de bonos para inyectar liquidez (como hizo en junio), las tasas se mantendrían en un terreno exigido al menos hasta la próxima licitación del Tesoro.

Preocupan las tasas activas y la mora Las tasas pasivas no saltaron tanto: la preocupación está en las tasas activas y la mora . Las tasas

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